1、通胀压力对股市的影响主要是因为政策上的变化。比如通缩的政策连续出台。通胀本身就是因为货币持续增加导致的，所以从某个意义上说越通胀股市越涨。这主要是因为股市都是由钱推动上涨的，理论上钱足够的话，股市的涨幅天空才是尽头，但是现实上大家却说通胀无牛市，这中间的变动就是政策。

2、股市从来都是炒预期的。没有预期的股市是不具备上涨的潜力的，所以我们往往都会看到利空出尽为利好，利好出尽为利空。通胀一旦开始，那么反映到社会经济层面的就是央行出现持续性的通货紧缩政策，这些政策预期就直接压制了股市的上涨，所以表面上的通胀压力影响反而影响没那么明显。

3、我们从最简单的通胀指标CPI来看。2015年的这波牛市期间，CPI指数非常稳定地保持在3%以下；再往前看，2007年10月股市处于6000点高位时，当时的CPI竟也高达6.5%。因此其实通胀压力这些和股市的涨跌没有必然的直接关系，反而因为通胀压力而出现的加息、提高准备金率等措施却是实实在在地会导致股市大跌。